Ülemaailmne muusikaplaatide tootmisharu on taas kasvupiirkonnas. Rahvusvahelise Fonograafiatööstuse Föderatsiooni (IFPI) teatel naasis salvestatud muusikatulu 2015. aastal pärast ligi kaks aastakümmet kestnud piraatlusest tingitud langust. Ülemaailmse tööstuse tulud olid 2014. aastal 14 miljardit dollarit, kuid 2019. aastal kasvasid 20 miljardi dollarini, mis on kooskõlas 2004. aasta tasemega.

Voogesitus on muusika kasv

Muusika voogesituse mugavus ja isikupärastamine koos nutitelefonide ja nutiseadmete pakutava juurdepääsetavusega on ajanud salvestatud muusika kasvu. IFPI märgib, et globaalsed voogedastustulud kasvasid 2015. aastast alates 42% CAGR-iga (liitlik aastane kasvumäär), võrreldes kogu salvestustööstuse 9% -se CAGR-ga. Järgmine IFPI graafik näitab tööstuse tulude koosseisu arengut ja seda, kuidas voogesituse kasv on viimase kümne aasta jooksul füüsiliste ja allalaaditud vormingute langust enam kui kompenseerinud.

Ülemaailmsed muusikasalvestussektori tulud: 2001–2019 (miljard dollarit)

Vahepeal on ülemaailmne muusika kirjastamine kogu viimase kümnendi majandustsüklite vältel osutunud vastupidavaks. Autorite ja heliloojate ühingute rahvusvahelise konföderatsiooni (CISAC) andmetel on kirjastamine kollektsioonid (tulemustasud) kasvas 6,5 miljardilt eurolt 2013. aastal 8,5 miljardile eurole 2018. aastal. Will Page, Spotify endine peaökonomist, hinnangud et ülemaailmne kirjastusäri - CISACi kogud pluss hinnangud CISACi väliste kirjastajate tulude kohta Music & Copyright'ilt - on 2020. aastal väärt 11,7 miljardit dollarit.

Vaatamata näilisele üldlevimusele on voogesitus endiselt massilise kasutuselevõtu alguses. Järgmine statistika toob välja, kuidas turul on veel ruumi laienemiseks:

1. IFPI andmetel seal olid 2019. aasta lõpuks 341 miljonit ülemaailmset tasulist voogesituskontot.
   
   • See näitaja esindab vähem kui 11% 3,2 miljardist globaalsest nutitelefonist kasutajatele .
2. Digitaalse meedia assotsiatsiooni andmetel oli USA turul 99 miljonit tasulist voogedastust tellijad (ehk 30% USA elanikkonnast) 2019. aasta lõpus.
   
   • Võrdluseks: Rootsis (Rootsi kodu) Spotify ) on tasulise muusika voogedastuse levik maailmas 52%.
3. 2020. aasta mais hindas Goldman Sachs kogu muusikatööstust tulu (otseülekanne, salvestus ja kirjastamine) suurenemine 62 miljardilt dollarilt 2017. aastal 131 miljardile dollarile 2030. aastal, mis tähendab 6% CAGR-i. 2030. aasta hinnang oli kasv võrreldes algsega ennustus 104 miljardit dollarit, tehtud 2016. aasta oktoobris.

Muusika intellektuaalomandi õigused tähelepanu keskpunktis

Muusikatasude maksed tulenevad lugude intellektuaalomandi (IP) õigustest. Levinumad IP tüübid on autoriõigused, kaubamärgid, patendid ja ärisaladused. Muusika - sealhulgas sõnad, kompositsioon ja helisalvestis - on kaitstud autoriõiguse seadustega.

Mis on muusika autoriõigus?

Kui muusika pannakse käegakatsutavasse vormi (nt salvestatakse või kirjutatakse noodis), luuakse autoriõigus. Kui teos on USA autoriõiguste büroos registreeritud, antakse edasised kaitsed seaduse järgi. Autoriõigus annab omanikule (omanikele) teatud ajaks ainuõigused. Üldiselt kehtivad õigused 70 aastat pärast autori surma.

Laul sisaldab kahte autoriõigust:

1. Helisalvestise autoriõigus on konkreetse salvestusega seotud „helide seeria fikseerimine“. Helisalvestise autoriõigus kuulub artistile, kes määrab sageli omandiõiguse oma esinduslikule plaadifirmale.
2. Muusikalise kompositsiooni autoriõigus on laulukirjutaja (te) loo kompositsioon (muusika ja sõnad). Muusikakompositsiooni autoriõigus kuulub laulukirjutajale, kes määrab omandiõiguse ja esindatuse sageli muusika kirjastajale.

Praegu on silmapiiril mitu positiivset katalüsaatorit muusikaõiguste omanike jaoks, sealhulgas:

1. Uued litsentsimisvõimalused
2. Regulatiivsed muudatused
3. Areneva turu kasv

Uued litsentsimisvõimalused

Muusika-IP-omanike jaoks on uusi litsentsimisvõimalusi, mis alles hakkavad tekkima. Lühivormis videod (nt TikTok ja Triller), e-fitness (nt Peloton) ja muud platvormid (nt Facebook) hakkavad just muusikaomanikele õigusi loovutama, luues uusi allikaid tulevaseks monetiseerimiseks. Näiteks saavutas Riiklik Muusikakirjastajate Assotsiatsioon (NMPA) 2020. aasta juulis litsentsilepingu TikTokiga. Platvormil on umbes 100 miljonit USA aktiivset kasutajat kuus ja 700 miljonit kogu maailmas aktiivset kasutajat. Enne litsentsilepingu allkirjastamist väitis NMPA seda umbes viiskümmend% muusika kirjastamise turust oli TikTokil litsentseerimata. Teised suured platvormid, nagu Facebook ja Peloton, on hiljuti sõlminud muusikaõiguste omanikega sissejuhatavad litsentsilepingud. Need litsentsilepingud loovad muusika IP-omanike jaoks uusi põnevaid tuluallikaid tulevikus.

Regulatiivsed muudatused

Enamik muusika avaldamise õigusi on reguleeritud ja hiljutised regulatiivsed teadaanded on muusika intellektuaalomandi õiguste omanike huvidele kasulikud olnud. Näiteks USA muusikaline kompositsioon mehaanilised autoritasud reguleerib autorikaitse nõukogu (CRB), kolmest kohtunikust koosnev komisjon, kes määrab muusika autoritasu määrad ja tingimused teatud aja jooksul. 2018. aasta jaanuaris otsustas CRB, et tellitavad voogedastusteenused (nt Spotify ja Apple Music) peavad suurendama laulukirjutajatele ja kirjastajatele makstud tulude osakaal 44–15,1% ulatuses tuludest viie aasta jooksul aastatel 2018–2022. Kuigi praegu otsustavad otsust mitmed voogedastusteenused, võib see avaldada väga positiivset mõju USA autoriõiguste omanike heliloomingu autoritasudele .

Arenevate turgude kasv

Arenevad turud, nagu Hiina ja India, alles hakkavad muusika IP eest maksma. IFPI 2019. aasta ülemaailmse muusikaaruande kohaselt oli Hiina suuruselt seitsmes muusikaplaatide turg ja India ei olnud isegi esikümnes, hoolimata sellest, et seal on kaks maailma suurimat elanikkonda. Goldman Sachsi “Music in the Air” analüüs märgib, et tasuline voogesituse levitamise määr Hiinas ja Indias on praegu vastavalt 4% ja 3%. Lisaks näitab järgmine Goldmani graafik, kui vähe kulutatakse areneva turu muusikale elaniku kohta praegu arenenud turgudega võrreldes.

Muusikakulud elaniku kohta piirkondades: 2015 (USD)

Vaatamata kulutuste lõhele teatas IFPI, et 2019. aastal registreeritud muusikatulu kasvas Hiinas ja Indias vastavalt 16% ja 19%, mis on seotud autoriõiguste jõustamise ja voogesituse voogesituse kasutuselevõtuga. Kui trend jätkub, kasvavad Hiina ja India tööstuse tuluallikana üha enam.

Kes on peamised muusikatööstuse mängijad?

Muusika salvestamise ja kirjastamise valdkonnas on palju mängijaid. Plaadimärgid ja muusika kirjastajad on traditsioonilised ruumi investorid. Nad allkirjastavad esinejaid ja laulukirjutajaid ning aitavad neil uut muusikat luua ja raha teenida. Näitena võib nimetada Universal Music, Sony Music, Warner Music Group ja BMG. Vahepeal muusika autoritasu fondid keskenduda olemasolevate muusikaõiguste omandamisele, millel on olnud stabiilne rahavoog. Muusikatasude fondide moodustamine on viimase mitme aasta jooksul märkimisväärselt suurenenud. Silmapaistvate autoritasu fondide hulka kuuluvad Hipgnosis Songs Fund, Round Hill Music, Kobalt Capital, Tempo Music Investments ja Shamrock Capital. Mõnel juhul on autoritasu fondid sõlminud ka artistid ja laulukirjutajad uue muusika väljaandmiseks, hägustades piiri nende ning traditsiooniliste siltide ja kirjastuste vahel.

Muusikatööstus on koondunud ja selles domineerivad kolm peamist mängijat. Vastavalt to Music & Copyright, kolm suurimat plaadifirmat - Universal Music Group (32% turuosa), Sony Music Entertainment (20%) ja Warner Music Group (16%) - omavad 68% muusikaplaatide turuosa. Samamoodi hoiavad kolme suurima muusika kirjastuse - Sony (25%), Universal Music Publishing (21%) ja Warner Chappell Music (12%) - 58% -lise osa muusika kirjastamise turust.

Universalile, Sonyle ja Warnerile viidatakse ühiselt kui 'peamistele' või 'suurele kolmele'. Tööstuse kontsentratsioon on muusikas oluline sest peamiste ettevõtete voogedastusteenustega tegelemine saab kasu neist turuosa : Voogedastusteenuste tulude kasvades peaksid suurenema ka peamiste ettevõtete tulud. Lisaks on voogesituse ja digitaalse allalaadimise marginaal umbes sama 50–60% , võrreldes füüsilise marginaaliga 40–50%, mis on madalam tootmis- ja turustuskulude tõttu. Kuna voogesitus võtab jätkuvalt suurema osa müügist, saavad sellest kasu peamiste ettevõtete kasumimarginaalid.

Kuidas on COVID-19 muusikatööstust mõjutanud?

'Meie sissetulekuallikate ainulaadne olemus ja mitmekesistamine tähendab, et muusika kirjastajad on enamiku ettevõtetega võrreldes hästi kaitstud.'

Josh Gruss, Round Hill Musicu tegevjuht ( Allikas )

Muusikatööstuse tulud on COVID-19 pandeemia ajal teiste tööstusharudega võrreldes suhteliselt hästi püsinud. Digitaalse voogesituse kasv on võimaldanud tarbijatel muusikale juurde pääseda ja seda nautida, hoolimata sotsiaalsetest distantseerimispiirangutest. Samal ajal on kannatanud ka muud muusikatarbimise vormid, eriti otseülekanded.

Voogesitus jääb elastseks

COVID-19 on voogesituses tagasihoidlikke katkestusi. Pandeemia alguses vähenes heli voogesituse kuulamistundide arv, kuna tarbijad sõitsid vähem ja keskendusid teistele platvormidele (nt video voogesitus) ja meelelahutusvormidele (nt teler ja videomängud). Kuid, järgi Billboardile jõudsid need langused aprilli lõpuks taas kasvule.

Tõepoolest, seotuse tagasihoidlik vähenemine, mida mõõdetakse kuulamistundidega, ei ole mõjutanud tarbijate valmisolekut heli voogesituse eest maksta. Spotify 2020. aasta II kvartali igakuised aktiivsed kasutajad (MAU) ja tasulised voogesituse tellijad kasvasid aastases võrdluses vastavalt 29% ja 27%, mis oli selle juhendi tipus. Selle tulemusena Spotify 2020. aasta teine ​​kvartal preemiatulu kasvas aastaga 17%.

Igakuised Spotify aktiivsed kasutajad (MAU): 2017–2020 (II kv)

Elav muusika on kannatanud

Pandeemia ajal on kannatanud muud muusikatuluallikad, eriti elav muusika. Sotsiaalsed distantseerumispiirangud on tõsiselt mõjutanud elava muusika turgu. Näiteks Live Nation, juhtiv elava meelelahutuse ettevõte, koges 2020. aasta teises kvartalis 98% -lisi tulusid, mille põhjuseks olid ülemaailmsed kontserdilülitused. Live Nationi juhtimine ootab kontserdid, et naasta 2021. aasta suveks. Selle seisukohta kinnitab Goldman Sachs, kes prognoosib, et elava muusika tulud väheneksid 2020. aastal 75% enne taastumist 2021. või 2022. aastal.

Vähendatud reklaami kaalub raadio ja üldine litsentsimistulu

Satelliidi- ja digitaalse raadio ringhäälinguorganisatsiooni Sirius XM langes ettevõtte kogu müük 2020. aasta teises kvartalis aastaga 5%, mille põhjuseks oli reklaamitulude vähenemine 34%. Terve aasta Sirius XM juhtkond ootab kogu ettevõtte müük langeb 3%.

Väiksemad reklaamikulutused on mõjutanud ka maapealset raadiot, ehkki tagasilöök võib olla vastupidine. 800+ AM / FM raadiojaama omanik iHeartMedia nägi veelgi suuremat mõju kui Sirius XM, 2020. aasta II kvartali müük vähenes aastaga 47%. iHeartMedia tõdes, et aastane tulude langus oli olnud paranenud igal kuul alates aprillist (aastaga 50% vähem) kuni juulini (aastaga 27% vähem).

Selle tulemusel langevad raadiojaamade poolt Performance Rights Organisationsile (PRO) makstavad autoritasud tõenäoliselt järgmise paari kvartali jooksul järsult. ASCAP (üks suurimaid PRO-sid) president Paul Williams märkis 2020. aasta aprillis, et kuna rohkem litsentsisaajaettevõtteid sulgeb, avaldab pandeemia rahalist olulist ja negatiivset mõju peaaegu igale litsentside kategooriale.

Kõiki tegureid mõjutavad peamised ettevõtted positiivselt ja negatiivselt

Kolm peamist plaadifirmat ja kirjastajat on näinud, et tööstuse suundumused on viimastes kasumiaruannetes hakanud mängima. Universal Music Group oli ainus silt, kus tulud kasvasid aastases võrdluses kuni 30. juunini 2020 ( + 6% ), samas kui Sony ( -12% ) ja Warner Music Group ( -5% ) teatas langustest. Tulemuste sees omistasid kõik kolm voogesitusele positiivseid kasvutrende, kuid pandeemiaga seotud sulgemised mõjutasid negatiivselt mitte-digitaalset tulu, eriti kaupade, füüsiliste materjalide (nt CD-plaadid) ja artistiteenuste valdkonnas.

Värskeim muusika IP omandamine ja kapitaliturgude tegevus

Wall Street on muusikatööstuse ilmaliku kasvulooga tähelepanu pööranud. Viimastel aastatel on privaatselt ja avalikult kogutud miljardeid dollareid, et investeerida muusika intellektuaalomandi õigustesse ja neid omavatesse ettevõtetesse:

• Warneri muusikagrupp läks hiljuti börsile, kogudes 13 miljardi dollari väärtuses veidi alla 2 miljardi dollari.
• Hipnooslaulude fond kogus 2018. aasta juulikuises IPO-s ja neljas järgnevas aktsiapakkumises üle 850 miljoni naela.
• Universaalne muusika teatas, et plaanib järgmise kolme aasta jooksul IPO-d.

Vahepeal on mitmed erakapitaliettevõtted kogunud fonde, mis keskenduvad muusikaõigustele:

• Detsember 2019: Providence Equity Partners teatas 650 miljoni dollari suurusest omakapitali ja võla mahust oma muusika IP omandamise platvormi Tempo Music Investments jaoks.
• Juuli 2020: Shamrock Capital sulges oma teise Content IP Fundi, mis keskendub erinevat tüüpi intellektuaalomandile, sealhulgas muusika IP-le.
• August 2020: Konkordimuusika sulges miljardi dollari suuruse võlafinantseerimise.

Üldiselt on muusika intellektuaalomandi õiguste varade aktsia- ja võlakapitaliturgudel märkimisväärne aktiivsus.

Kuna kapitali valatakse kosmosesse, on muusika IP omandamise tegevus olnud kuum. Viimastel aastatel on toimunud mitu märkimisväärset tehingut:

• Jaanuar 2018: Round Hill Music ostis hinnanguliselt 240 miljoni dollari eest Carlin Music Publishing'i - kus elasid Elvis Presley, James Brown ja Billie Holiday.
• Juuni 2019: Scooter Brauni Ithaca Holdings ja Carlyle Group omandasid hinnanguliselt 300 miljoni dollari eest sõltumatu sildi ja kirjastaja Big Machine Label Group.
• Märts 2020: Hiina Tencent Holdings'i juhitav konsortsium ostis 10% suuruse osaluse Universal Music Groupis (UMG) 30 miljardi euro väärtuses.

Pärast 2018. aasta juulis börsiletulekut on Hipgnosis Songs Fund kulutanud ka üle miljardi dollari, omandades üle 60 kataloogi. Lühidalt öeldes on ühinemiste ja omandamiste turg väga aktiivne, isegi BMG tegevjuht Hartwig Masuch helistamine praeguses keskkonnas 'toitumishullus'.

Kapitali moodustamise ja suurenenud omandamistegevuse kombinatsioon on viinud muusika IP väärtuse hindamise viimastel aastatel tõusuteele. Tulevas artiklis lähen süvitsi autoritasude varaklassi ja eriti seda, miks muusikatasusid peetakse praeguses turukeskkonnas atraktiivseks varaklassiks. Artiklis vaadatakse üle peamised hoovad, mida aktiivsed investorid kasutavad muusika IP väärtuse suurendamisel, potentsiaalsed lõksud, millele tähelepanu pöörata, ja IP-i investeerimiseks kasutatavad instrumendid.

Vastupidavam: muusikatööstus 2020. aastal

Muusikatööstus on viimase viie aasta jooksul kogenud dramaatilist pööret. Voogesituse ajendatud tehnoloogia areng on jõudnud kasvuperioodi. Kuigi COVID-19 on tekitanud mitmeid väljakutseid, hoiab tööstus silmapiiril suhteliselt hästi mitme uue litsentsimisvõimalusega. Selle tulemusel voolab kapitali muusikaintellektide investeerimiseks, kusjuures omandamistegevus on endiselt kõrge.

Põhitõdede mõistmine

Kas muusika salvestamise tööstus kasvab?

Pärast peaaegu kaks aastakümmet kestnud piraatlusest tingitud langust langes ülemaailmse muusikasalvestussektori tulu 2014. aastal 14 miljardi dollarini. Sellest ajast alates on suures osas voogesituse tõttu tulud kasvanud 20 miljardi dollarini 2019. aastal, mis on kooskõlas 2004. aasta tasemega.

Kas voogesitus on muusikatööstusele kasulik?

Muusikatööstus on saanud kasu voogedastusteenuste kasvust, mis on olnud ülemaailmse muusikasalvestuse tulude kasvu peamine vedur alates 2015. aastast. Muusikasiltide puhul on voogedastuse marginaalid tavaliselt suuremad (50–60%) kui füüsilised muusikatooted (40–50) %).

Kas elav muusika on languses olev tööstus?

Aastatel 2007–2019 kasvas elava muusika ülemaailmne tulu aastas 5%. 2020. aasta sulgemised on turgu tõsiselt mõjutanud, kusjuures Live Nationi tulud vähenevad II kvartalis aastaga 98%. Goldman Sachs prognoosib, et kogu elava muusika tulu väheneb 2020. aastal 75%, enne kui taastub 2021. või 2022. aastal.